'تصنيف AAA في الهند أقل من معايير تصنيف BBB العالمية'

بمعنى آخر ، في حين أن 85-90 في المائة من إصدارات السندات في الهند هي من قبل شركات مصنفة 'AAA' و 'AA' ، إذا تم تقييمها على المستوى العالمي ، فسيتم تصنيف تصنيفاتها أدنى من فئة 'BBB' .

Crisil ، Crisil الهند ، تقييمات Crisil ، تصنيف Crisil في الهند ، Indian Express ، الهندتحسنت نسبة الائتمان للشركات ، وهي نسبة الترقيات إلى التخفيضات ، إلى 1.88 مرة خلال النصف الأول ، بمساعدة المقاييس المالية الأفضل ، مقابل 1.22 مرة في العام الماضي.

نظرًا لأن التصنيف السيادي للهند في فئة BBB بمثابة سقف ، فإن التصنيفات على ما يقرب من 32500 شركة هندية - بما في ذلك شركات 'AAA' و 'AA' - سيتم وضعها في حدود ضيقة جدًا بين فئة 'BBB' و 'D' في على نطاق عالمي ، قالت وكالة التصنيف Crisil.



بمعنى آخر ، في حين أن 85-90 في المائة من إصدارات السندات في الهند هي من قبل شركات مصنفة 'AAA' و 'AA' ، إذا تم تقييمها على المستوى العالمي ، فسيتم تصنيف تصنيفاتها أدنى من فئة 'BBB' . في الهند ، تعثرت الشركات المصنفة 'AAA' ، وآخر مثال على ذلك هو IL&FS التي تم تصنيفها 'AAA' من قبل وكالات التصنيف.

قال كريسيل إن مقارنة تصنيفات 'AAA' البالغ عددها 276 التي حددتها وكالات التصنيف الائتماني الهندية (CRAs) مع تسعة تصنيفات من S&P Global Ratings أو 53 من Moody’s ، تعتبر خاطئة ، وستكون مساوية للمقاييس المختلفة مثل Celsius و Fahrenheit. من خلال الإنشاء ، يمكن أن يكون للتصنيفات الائتمانية - وقد يكون لها بالفعل - مقاييس مختلفة. وذلك لأنها تقييمات نسبية لمخاطر الائتمان. ويمكن أن يكون القياس النسبي وطنيًا أو عالميًا أو إقليميًا. وفقًا لـ Crisil ، يفكر المستثمرون في الاقتصادات المتقدمة مثل الولايات المتحدة وأوروبا في خيارات الاستثمار في جميع أنحاء العالم. تقدم تقييمات مخاطر الائتمان التي تقيس المُصدرين في جميع أنحاء العالم على نطاق عالمي ('AAA' إلى 'D') معلومات قابلة للمقارنة لهم وتمكن قراراتهم الاستثمارية.



من ناحية أخرى ، يوفر مقياس التصنيف الوطني قياسًا معياريًا دقيقًا للمُصدرين المحليين على مقياس من 20 نقطة (من AAA إلى D) والسيادة ، التي تتمتع بالمرونة لطباعة العملة المحلية ، مرتبطة بـ AAA على هذا المقياس. وأضافت أن هذا يوفر معلومات قيمة للمستثمرين في الديون المحلية بالعملة المحلية مثل شركات التأمين وصناديق التقاعد والبنوك وصناديق الاستثمار المشترك.



علاوة على ذلك ، فإن 'AAAs' في الهند تشكل 0.85 في المائة فقط من التصنيف الشامل للكون ، وهو أقل بكثير من المقاييس المقابلة عبر التصنيفات الوطنية الأخرى في الصين وتايوان وتايلاند وكوريا الجنوبية. مما لا شك فيه ، كان هناك انخفاض مطرد في عدد الشركات المصنفة 'AAA' على مستوى العالم. في S&P Global Ratings ، انخفض من 89 عقدًا إلى 9 اعتبارًا من 1 يناير 2018. بالنسبة إلى Moody ، فقد ارتفع من 170 إلى 53. وقد ساهمت التكلفة العالية للحفاظ على تصنيفات AAA في ذلك. وقالت إنه لكي يتم تصنيف أي كيان على أنه 'AAA' على المستوى العالمي ، يجب أن يتمتع بميزانية عمومية قوية بشكل غير عادي يمكنها تحمل الضغوط على المستوى العالمي ، والمناورة في بيئات الأعمال الدولية المعقدة.

يضع هذا قيودًا شديدة على مستويات الديون ويرتفع إلى الأمام للنمو. يقول Gurpreet Chhatwal ، رئيس CRISIL Ratings ، على مدى العقد الماضي أو أكثر ، اعتمدت الشركات في الاقتصادات المتقدمة بشكل أكبر على الديون في سعيها لزيادة قيمة المساهمين. عندما يزداد الاعتماد على الديون ، ترتفع المخاطر المالية أيضًا مما يؤدي إلى انخفاض التصنيف الائتماني. كما شجع اتساع وعمق أسواق سندات الشركات في هذه المناطق الجغرافية ، وتكاليف الاقتراض شديدة الانخفاض على مدى العقد الماضي ، على التحول إلى النمو المدفوع بالديون.

ليس من المستغرب أن تمثل الشركات المصنفة بدرجة AAA أقل من 5 في المائة من إصدارات السندات في الولايات المتحدة في عام 2017 ، وشكلت 'أ' و 'BBB' أكثر من 60 في المائة ، ودرجة المضاربة حوالي 20 في المائة. بشكل وثيق ، لا تتمتع الهند والأسواق الناشئة الأخرى بسوق عميقة وواسعة النطاق لسندات الشركات. خارج هذه الفئات ، تنخفض المرونة المالية للاستفادة من أدوات أسواق رأس المال بشكل كبير. هذا هو السبب في وجود حافز قوي في الهند للشركات للحفاظ على ملفات تعريف ائتمانية أفضل في الطرف العلوي من طيف التصنيف على النطاق الوطني.